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利率平价最新视觉报道_2024房屋贷款利率3.7(2024年12月全程跟踪)

内容来源：鱼水欢网络所属栏目：热点更新日期：2024-12-02

利率平价

CFA三级资本市场预期知识全解析 𐟌Ÿ 终于开始学习了！好久没写字了，字写得越来越丑了𐟘…。从Capital Market Expectations开始，也就是经济学，关于宏观市场预期的部分。这个部分分为两个Module。 𐟓Š 第一部分：Capital Market Expectation的Framework and Macro Considerations 𐟔 挑战性的预测：在宏观经济预期时可能会遇到的9类问题，包括数据相关、时间相关、环境相关以及人和模型相关的挑战。 𐟓ˆ 经济预测的方法：比较Econometric Modeling、Economic Indicator和Checklist Approach三种方法的优缺点。 𐟓Š 商业周期分析：五个阶段的图形及其特征。经济周期的5个指标及其对应的阶段特征（Output Gap, Short rate & Bond yield, Stock Price, Yield Curve, Inflation）。不同资产类别（现金、债券、股票、房地产和其他实物资产）在通货膨胀、通货紧缩、利率上升或下降等情况下的表现。财政政策和货币政策如何影响利率水平和收益率曲线，以及Taylor Rule的计算方法。汇率、不可能三角、经常账户赤字对汇率升值或贬值的影响，利率平价和购买力平价对货币价值和经济周期的影响。希望这些内容能帮助你更好地理解Capital Market Expectations，加油学习吧！𐟒ꀀ

15小时打造！最全宏观金融模型指南经过15小时的艰苦努力，我们整理了宏观经济学、货币银行学和国际金融学中最常见的理论模型，为简答和论述题提供全面的支持。以下是具体的应用方式：结合公式与模型进行理论分析，以支持主观问题的核心论点。如果有补充意见，欢迎在评论区自由发表。 𐟓Š 宏观经济部分：国民收入公式货币需求函数凯恩斯货币需求函数柯布-道格拉斯生产函数理论函数适应性预测与理性预测传统领域与理性领域 𐟒𜠨𔧥𘁩“𖨡Œ部分：利率形成理论利率期限结构利率市场化框架凯恩斯流动性理论演进根号法则立方根法则货币政策的传递途径菲利普斯曲线初始短期、预期附加与长期奥肯法则斯堪的纳维亚模式价格调整公式泰勒规则与麦卡勒姆规则 𐟌 国际金融部分：吸收能力理论货币学说利率平价假说风险对冲无风险对冲弹性价格货币分析法粘性价格货币分析法超调模型资产组合方法蒙代尔政策分配原则斯旺模型蒙代尔-弗莱明模型单一国家与多国国际收支自动调节机制浮动汇率体系固定汇率体系三元困境外汇市场调节货币危机理论初始代克鲁格曼模型后续代贬值预期的自我实现

【掉期，崩了】分析认为，目前-2300点左右（美元对人民币）掉期点就像4月初的-3000，从利率平价看是非常诱人的的机会，短期内大概率已探底。但在大选不确定性前，掉期点想要大幅上行也很难。如果特朗普上，掉期大概率还有一波下行探底。网页链接

抛补利率平价与非抛补利率平价的区别利率平价理论分为两种：抛补利率平价和非抛补利率平价。它们的核心思想都是为了解释货币汇率与利率之间的关系，但侧重点和操作方式有所不同。抛补利率平价 𐟓ˆ 抛补利率平价认为，两国货币的远期汇率是由两国利率水平的差异决定的。简单来说，外汇汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，那么本币在远期市场就会贬值；反之，如果本国利率低于外国利率，本币就会升值。在利率差异存在的情况下，资金会从低利率国家流向高利率国家，以获取更高的收益。然而，投资者在比较金融资产的收益率时，不仅会考虑利率差异，还会考虑汇率变动带来的收益变化。为了规避汇率风险，套利者通常会同时进行套利和掉期业务。这意味着，投资者将资金调往高利率国家获取利差的同时，会卖出远期高利率国货币，买进远期低利率国货币。这种操作导致高利率货币在远期市场上贴水，而低利率货币则升水。随着套利活动的不断进行，远期价差会逐渐扩大，直到两种资产提供的收益率完全相同，这时利率平价成立。非抛补利率平价 𐟓‰ 非抛补利率平价则认为，预期的外汇汇率变动率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，市场预期本币在未来将贬值；如果本国利率低于外国利率，市场预期本币在未来将升值。如果投资者对风险持中性态度，只关心投资的收益，那么市场会达到均衡状态，此时投资于有风险的外币资产的预期收益与投资于无风险的本币资产的收益相等。即使不存在抵补的交易，套利者也会通过对未来的即期汇率作出预期，并以此作为是否进行套利的决策依据。因为未对汇率风险予以“抛补”，所以必须承担汇率风险。在非抛补利率平价成立时，如果本国货币当局提高利率，而市场预期未来的汇率并不因此发生变动，那么本币的即期汇率将上升。实证检验 𐟔 在实际操作中，对非抛补利率平价的一般形式进行实证检验的并不多见。主要是因为预期的汇率变动率是一个心理变量，很难获得可信的数据分析，实际意义不大。在经济分析中，对非抛补利率平价的研究一般是与远期外汇市场的分析相联系的。总之，抛补利率平价和非抛补利率平价都是为了解释货币汇率与利率之间的关系，但它们在操作方式和侧重点上有所不同。了解这些理论有助于更好地理解国际金融市场的运作机制。

投资学基础：关键术语与理论解析 𐟓Œ关键术语：投资：指将资金投入某个项目或资产，以期望未来获得收益的行为。跨时消费：消费者在不同时间点上的消费选择。投资收益率：投资回报与投资成本的比率。投资者偏好：投资者对不同投资工具的偏好。投资过程：从投资决策到投资收益的全过程。投资目标：投资者期望通过投资达到的目标。投资策略：投资者为实现投资目标而采取的方法。资产价值：资产的市场价值或内在价值。投资组合：投资者将资金分散投资于多种资产，以降低风险。业绩评价：对投资结果进行评估和比较。交易机制：金融市场中的交易规则和程序。价格形成机制：市场价格的形成过程。做市商：在金融市场中提供买卖双方报价的机构。连续竞价：在交易过程中连续进行的竞价方式。集合竞价：在交易开始时进行的竞价方式。订单匹配原则：交易订单的匹配规则。金融市场传导机制：市场信息传导的机制。货币市场：短期资金交易的金融市场。资本市场：长期资金交易的金融市场。外汇市场：不同货币之间交易的金融市场。购买力平价：不同国家货币之间的价值比较。利率平价：不同国家利率水平的比较。 ❓陌生理论：庞巴维克的边际对偶理论：庞巴维克提出了著名的“边际对偶”理论，旨在将个人的主观评价与市场的客观价值（价格）结合起来。他通过分析孤立的买者和卖者的行为，以及多个买者和卖者之间的竞争，提出了这一理论。贝叶斯学习过程：贝叶斯学习理论利用先验分布和样本信息求得后验分布，从而直接求出总体分布。它使用概率来表示所有形式的不确定性，并通过概率规则实现学习和推理过程。理性预期均衡模型：理性预期均衡模型假设人们在做出通货膨胀预期之前能够充分运用各种经济信息，包括政府的经济政策及其可能产生的效应。该模型认为，理性预期假说中不再存在适应性预期假说中的预期调整过程，因此通货膨胀与失业之间的交替关系在中长期和短期内都不存在。 𐟓–教材：《投资学》（第四版）刘红忠主编

兔子窝D哥： ⭐️中美、中日的国债收益率是有差异的，这个差异越大说明两国资本获利的能力差异就大，导致资金会向收益率高的货币转移。 ⭐️这在汇率研究领域有专门的“利率平价理论”，但是一般国家经济发展水平有限，利率平价理论受到内外部影响因素很多。 ⭐️中日属于超大型经济体，人民币、日元兑美元的汇率受到利率差的影响更加显著，表现出来的就是相关系数很高。 ⭐️人民币汇率新世纪以来最高的时候，是2014年的1月14日的6.04，当时10年期中国国债的收益率是4.6，而美国同期国债只有2.873，美国收益率低于中国172个基点 ⭐️而美元升息周期以来的高点在23年8月17日，7.31，当时美债超过中债172个基点。 ⭐️简单来说，做X-Y轴，X轴是中美国债收益率差值，Y轴是人民币vs美元汇率，这个散点图呈现出显著的线性相关。 ⭐️在不同周期内这个X-Y轴的斜率保持在一定范围内，这个斜率的值就是中美收益率差每变化1%，汇率的变化数值，大概是0.3-0.4之间。 ⭐️也就是收益率差值增加1%，人民币贬值0.3-0.4元。 ⭐️反之亦然。 ⭐️图1是22年升息后5月至2023年8月期间317个交易日收益率差值与人民币汇率的散点图。相关系数 r=0.89，决定系数0.79，也就是汇率有79%受到收益率差值的影响。 ⭐️12月美联储降息预期在快速减弱，很可能下个月人民币还会进一步贬值，群里如果有做外汇交易的同学要小心一些。

国际金融重点知识梳理𐟓š 国际金融第一章和第二章是重点𐟓š 国际收支调节的必要性弹性论、吸收论和货币论的评价固定汇率和实际汇率汇率比值的高估和低估汇兑心理说 IS-LM-BP模型（选择性看）西方经典理论的不足高性价比重点单一汇率和复汇率国际收支平衡表复式记账国际收支平衡表编制实例（很可能考）收支不平衡的原因（需要通篇背诵，每个小标题可以当成简答题写）国际收支不平衡的调节（通篇都是重点，最爱考，也最难）自动调节机制（学有余力可以参考沈国兵的书）政策调节工具（具体每个工具的概念和内容）国际收支不平衡的调节路径和条件（每个理论都是重点，要清楚掌握）弹性论、吸收论和货币论的比较（学有余力补充沈国兵的乘数论，理论体系更加完善）以及对货币贬值和国际收支关系的论述对比（金融联考考过论述）汇率对国际收支的调节（书上定义直接背下来，是通过改变进出口商品的相对价格来调节的）外汇定义汇率标价法汇率变动的计算（结合利率平价）基本汇率和套算汇率（涉及计算）实际汇率和有效汇率（实际汇率的定义考过两次）外部实际汇率公式即期汇率和远期汇率（补充计算）影响汇率的经济因素（简单读一读，大体知道内容）金本位下汇率的决定铸币平价、金平价、黄金输入点（12年考过计算）购买力平价（绝对和相对购买力）利率平价（抛补和非抛补）国际收支货币分析法弹性价格模型和粘性价格模型资产组合分析（过程可看可不看，结论可以看看MM BB FF曲线图）汇率决定原理（可以简单看看，通读一到两遍）内部均衡和外部平衡定义即期均衡和跨期均衡不用管内部均衡和外部平衡的相互冲突（掌握米德冲突）内部均衡和外部平衡的调节原则（每个原则记下来且会描述）斯旺模型和蒙代尔模型（考过很多选择）

横国宏观经济学考试三大必考题型相比微观经济学的花样百出，横国（可能是指某所日本大学）的宏观经济学考试相对稳定。在最近三年的考试中，横国的宏观经济学部分主要考察了以下几类题目，同学们需要重点准备： 𐟓ˆ IS-LM-BP模型：在最近三年的六套试卷中，IS-LM-BP模型的大题每年都会出现在A部分。这个模型的解题方法非常固定，只要掌握了解方程的技巧，就能轻松应对。此外，还需要了解一些相关知识，如购买力平价、利率平价（有抛补或无抛补）、国际经济的三元悖论等。 𐟒𘠤𘤦œŸ消费问题：在六套试卷中，两期消费问题准时出现在B卷，考察方法也比较固定。主要是计算最优消费计划，解释欧拉方程，然后分析外生变量变化对最优消费计划的影响，例如加入消费税和所得税的影响。 𐟓ˆ Solow模型：在六套试卷中，Solow模型只考了一次，题目也比较常规，涉及定常、黄金律和收敛等情况。 𐟒ᠦ誥›𝥮观经济学近年变化：横国宏观经济学近年变得相对简单，主要是一些基础知识点的考察。过去的题目可能会让你用一个AD-AS模型去证明长期的GDP水平会收敛于潜在GDP，或者是在考虑生产者利润最大化的情况下找均衡的变化。而现在，AD-AS模型在平成3-5年一次都没出现过。总的来说，横国宏观经济学近年难度下降，但同学们仍然需要发挥得更稳定，才能顺利通过这所知名日本大学的考试。

𐟒ᥤ–汇交易与MT4出金指南𐟒እœ襤–汇交易中，我们经常会遇到一些与资金流动相关的问题，比如外汇管制和汇率波动等。𐟌 首先，外汇管制是客观存在的，它会对汇率产生影响。而按照购买力平价计算美元汇率虽然看起来很高，但实际上其购买力并不理想。目前，汇率的变动是基于利率平价来计算的，这有助于提高美元的回报率。然而，这种高回报率也给美国的财政支出带来了巨大的压力，难以持续。𐟒𘊊接下来，关于外汇MT4出金的问题，我们需要注意以下几点：盈利出金是否会被判定为非法收入？这并不是平台给你的钱是黑钱，而是支付通道的问题。有时，账户可能会被误判，但解决方法有很多。一般情况下，问题并不严重，只是银行封锁了资金。这时，你需要态度坚定地与银行沟通，说明具体情况。即使银行知道你是做外汇交易赚的钱，他们也无权干涉，因为这并不是非法所得。𐟚늊如果你遇到外地警察处理的问题，可以多打几个电话咨询，了解是哪个环节出了问题。通常情况下，这种钱会在三个月内解冻，不会封得太久。𐟓ž 为了避免这类问题，选择平台时可以询问他们是否有自己的资金通道，或者是否与渠道合作。一些大型平台会有专门的支付通道，这样资金流动会更加安全。只要你的银行卡没有因为进出资金太大而被银行监控，一般平台给你转账是没有什么问题的。因为这些专用通道的成本较高，基本上只用于处理平台客户的资金。因此，出问题的概率很低。𐟔’ 总之，在外汇交易中保持警惕和谨慎是必要的，但也不必过于担心。只要遵循规则，合理管理资金，大多数问题都可以得到解决。𐟛᯸

对全球汇率问题的几点认识

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